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目前，从大的创新周期来来看，智能手机和移动互联网浪潮非常成熟，第3轮大的创新周期已经开始进入下行阶段，而从小的周期来讲，由于2018年二季度开始全球经济进入了下行周期，因此小的周期也进入快速下行之中。我们面临的情况有点类似于2000年以及08年的情况，按照每一轮周期下行一年到一年半左右的时间，那么本轮周期的底部有望出现在2019年的三季度到四季度之间，也就是说我们很有可能即将进入本轮半导体周期的下行周期的底部。伴随着5G引领新的一轮创新周期到来。半导体周期有可能会开启新一轮大的上行周期，我们称之为“第四次信息技术浪潮”。

结语众所周知，在市场向好的情况下，需要关注两类股票，一类是估值被极度压缩的价值型公司，另一类则是估值具有吸引力的成长型公司。鉴于中州证券一季度及4月份业绩向好，再加上公司在港股券商中进取的运营策略和高分红政策，目前股价已大幅回调并已下探3港元，基本可以确定底部形成，近一月来，其港股通持股比例也由4月6日的4.11%攀升至5.39%。

后市来看，IMO全球限硫脚步临近，高硫保税油进口需求明显走低，或影响后期到港船货数量，预计本月华东燃料油库存震荡下行为主。图11：中国华东库存与华东保税价格资料来源：金联创，中银国际期货三、行业重要变化及后市展望行业变化6月份，3000吨级别的燃料油船从大连到舟山的主流运费在180-210元/吨；从大连到黄埔的运费在240-270元/吨，较上月上涨10元/吨。

林玉辉秘书长表示，中国是东盟最具活力、最重要的伙伴之一，东盟-中国战略伙伴关系发展成就令人瞩目。东盟方愿与中方共同努力，推动东盟-中国领导人会议取得新的重要成果。林玉辉秘书长感谢黄大使到任以来为促进东盟-中国关系深入发展作出的贡献，祝愿黄大使在新的工作岗位上为东盟—中国合作做出新贡献。

责任编辑：于健 SF069在中国生活久了，一旦回到自己国家，外国朋友会不会觉得不适应呢？“我之前回到加拿大的时候，发现加拿大有很多方面跟中国真的很不同。而且我在中国呆习惯了之后，回到加拿大发现有些方面真的就……很不适应。”杰里德来自加拿大，他就是一位回到故乡后感到有些难以适应的“老外”。

“甲壳虫”的历史可以上溯到20世纪30年代，当时著名的汽车设计师费迪南德·保时捷（Ferdinand Porsche）决定在德国设计一款“大众汽车”（Volkswagen）。他按照阿道夫·希特勒的要求设计了这辆车，但这款“大众汽车”直到二战后才进入完全生产状态。